股票杠杆

央行开展800亿元逆回购对本月流动性已充分准备

来源: 人气:152928 发布时间:2019-06-28 13:29:37

央行开展800亿元逆回购对本月流动性已充分准备

新京报讯(记者宓迪)据央行公告,6月3日,人民银行以利率招标方式开展了7天期800亿元逆回购操作,中标利率为2.55%。

这是时隔一个交易日后,央行重启逆回购。5月31日,央行表示,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,当日不开展逆回购操作。5月30日,央行在开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作800亿元的基础上,以利率招标方式开展了300亿元逆回购操作。

从Shibor来看,6月3日,多数期限都有不同程度的下行。其中隔夜Shibor下行19.1个基点至2.0030%。7天期和14天期分别下行9.7个基点和23个基点。

根据Wind数据,银存间7天质押式回购(DR007)开盘报2.65%,截至记者发稿报2.4557%(可调整),上日加权平均价报2.6308%。

公开市场方面,Wind数据显示,上周央行通过公开市场净投放4300亿元,而6月第一周公开市场逆回购到期量达到5300亿元,此外还有4630亿元MLF到期。

基于6月资金自然到期压力大等背景,中信证券研报预计,6月货币政策相比于5月将有边际改善,将采取逆回购、MLF到期续作、定向降准等方式。

6月2日,央行有关负责人在答记者问中提及,人民银行将继续保持宏观流动性合理充裕,同时密切关注中小银行流动性状况,综合运用多种货币政策工具,维护货币市场平稳运行。

上述负责人说,人民银行对6月份影响流动性的各类因素已作了全面估计和充分准备,将根据市场资金供求情况灵活开展公开市场逆回购和中期借贷便利操作,6月17日第二次实施对中小银行实行较低存款准备金率政策还将释放约1000亿元长期资金,有效充实中小银行半年末的流动性。

据悉,5月30日,央行货币政策司司长孙国峰在2019金融街论坛年会上表示,人民银行将继续实施好稳健的货币政策,根据经济增长和价格形势变化及时预调微调,保持流动性合理充裕。同时,用好和创新有股票杠杆特色的货币政策工具箱,疏通政策传导机制,强化落实支持实体经济和“六稳”的要求,不断深化金融供给侧结构性改革,切实增强金融服务实体经济的能力。此外,推动稳健货币政策、增强微观主体活力和发挥资本市场功能之间形成三角良性循环,促进国民经济整体良性循环。

新京报记者宓迪编辑程波校对李世辉

北京商报讯(记者孟凡霞吴限)央行公开市场操作连续11个交易日保持“静默”。4月3日,央行发布公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,当日不开展逆回购操作。鉴于当日无逆回购到期,当日实现零投放零回笼。在分析人士看来,随着未来税期扰动影响显现,央行还是会通过逆回购、中期借贷便利(MLF)等操作来维持流动性合理充裕。

自3月20日以来,央行已经连续11个交易日暂停逆回购操作。纵观整个3月,央行只开展了3次逆回购操作,未开展MLF操作,累计投放资金1300亿元。具体来看,央行于3月15日开展了200亿元7天期逆回购,3月18日开展了600亿元7天期逆回购、3月19日开展了500亿元7天期逆回购操作。据统计,3月期间,累计有3900亿元逆回购和4325亿元MLF到期,公开市场实现净回笼6925亿元。

虽然公开市场操作连续停摆,但是当前市场资金面仍维持合理充裕。4月3日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)除1年期外,其他品种全部下行。据股票杠杆外汇交易中心数据显示,隔夜Shibor利率下降幅度最大,为29.3个基点;1周Shibor报2.357%,下降9.6个基点;两周Shibor下降12.4个基点至2.403%。

分析人士指出,受月初扰动较少、经济回升等因素影响,近几日市场资金面转暖,市场利率出现大幅下行。资深金融分析师肖磊认为,目前来看短期流动性是充裕的,而逆回购主要解决短期流动性,所以暂停也比较正常。另外,从一些经济数据看,股票杠杆经济也开始触底回升,加大刺激力度的需求减弱,市场的投资意识开始回暖,资金开始活跃,资金成本自然下降,所以即使暂停逆回购,Shibor利率也在下降。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙表示,前期宽松的货币政策释放了大量流动性,通过暂停逆回购的方式回收流动性也是合理之策。

市场人士普遍认为,随着企业缴税影响的逐渐显现,未来流动性压力可能会有所回升,央行后续大概率仍会开展逆回购操作。民生银行首席研究员温彬指出,因为4月是缴税月,财政存款也会有明显增加,对市场流动性产生一定的影响;同时一季度到期的MLF不再续作,这些流动性的收缩都会给市场利率带来上行的影响,所以央行未来还是会通过公开市场操作来保持流动性的总体稳定和市场利率的平稳。在肖磊看来,央行维持流动性合理充裕有诸多工具可以使用,但逆回购依然是重要的一个选择。未来如果经济走势有所改变,降准也是有可能的。

北京商报讯(记者孟凡霞吴限)央行公开市场操作连续11个交易日保持“静默”。4月3日,央行发布公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,当日不开展逆回购操作。鉴于当日无逆回购到期,当日实现零投放零回笼。在分析人士看来,随着未来税期扰动影响显现,央行还是会通过逆回购、中期借贷便利(MLF)等操作来维持流动性合理充裕。

自3月20日以来,央行已经连续11个交易日暂停逆回购操作。另外,自3月27日以来,公开市场连续6日呈现零投放零回笼的状态。

纵观整个3月,央行只开展了3次逆回购操作,未开展MLF操作,累计投放资金1300亿元。具体来看,央行于3月15日开展了200亿元7天期逆回购,3月18日开展了600亿元7天期逆回购、3月19日开展了500亿元7天期逆回购操作。据统计,3月期间,累计有3900亿元逆回购和4325亿元MLF到期,公开市场实现净回笼6925亿元。

虽然公开市场操作连续停摆,但是当前市场资金面仍维持合理充裕。4月3日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)除1年期外,其他品种全部下行。据股票杠杆外汇交易中心数据显示,隔夜Shibor利率下降幅度最大,为29.3个基点;1周Shibor报2.357%,下降9.6个基点;两周Shibor下降12.4个基点至2.403%。

分析人士指出,受月初扰动较少、经济回升等因素影响,近几日市场资金面转暖,市场利率出现大幅下行。资深金融分析师肖磊认为,目前来看短期流动性是充裕的,而逆回购主要解决短期流动性,所以暂停也比较正常。另外,从一些经济数据看,股票杠杆经济也开始触底回升,加大刺激力度的需求减弱,市场的投资意识开始回暖,资金开始活跃,资金成本自然下降,所以即使暂停逆回购,Shibor利率也在下降。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙表示,前期宽松的货币政策释放了大量流动性,通过暂停逆回购的方式回收流动性也是合理之策。此外,最近一段时间,公开市场到期资金规模不大,央行进行逆回购操作的必要性也不大。

市场人士普遍认为,随着企业缴税影响的逐渐显现,未来流动性压力可能会有所回升,央行后续大概率仍会开展逆回购操作。民生银行首席研究员温彬指出,因为4月是缴税月,财政存款也会有明显增加,对市场流动性产生一定的影响;同时一季度到期的MLF不再续作,这些流动性的收缩都会给市场利率带来上行的影响,所以央行未来还是会通过公开市场操作来保持流动性的总体稳定和市场利率的平稳。在肖磊看来,央行维持流动性合理充裕有诸多工具可以使用,但逆回购依然是重要的一个选择。未来如果经济走势有所改变,降准也是有可能的。

黄志龙也表示,央行将根据国内资金供求的基本面,特别是实体经济对资金的需求,采取MLF、逆回购和定向降准等政策组合,对货币政策进行微调。

为对冲税期高峰等因素的影响,央行18日以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作,中标利率为2.55%,无逆回购到期,银行体系流动性保持合理充裕。另有3270亿元的1年期MLF到期。自此,全天市场共净回笼资金2670亿元。

截至目前,今年3月份央行一共进行过两次公开市场操作。另外一次进行逆回购操作为3月15日,中标量为200亿元,期限7天,中标利率2.55%。央行在3月14日、15日表示,受税期等因素影响,银行体系流动性总量有所下降但仍处于合理充裕水平,不开展逆回购操作。

值得一提的是,3月1日,央行表示,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期、**债券发行缴款等因素的影响,不开展逆回购操作。3月4日-6日,央行均表示,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,不开展逆回购操作。而3月7日-8日、11日-12日,央行对银行体系流动性总量的表述变为“合理充裕水平”,不开展逆回购操作。

对此,业内专家表示,如果不是央行刻意控制流动性投放力度的话,近几日央行逆回购操作规模不大,可能说明3月份税期等因素对流动性的影响较为有限。周一公开市场业务交易公告称,银行体系流动性保持合理充裕,也从侧面证明了这一点。

中证网讯(记者张勤峰)4月18日,央行继续开展公开市场操作,800亿元的逆回购交易量较上一日缩减一半,但全部实现净投放。不光降准预期落空,近期央行流动性投放力度总体也不及预期。但市场人士指出,近期资金面并未出现大幅收紧的情况,当中缘由值得探究,总体上看,流动性风险仍可控。

据了解,18日央行开展了800亿元7天期逆回购操作,因无央行逆回购到期,全部实现净投放。这是4月16日重启操作以来,央行连续第三日开展7天期逆回购操作,最近三日的央行逆回购交易量分别为400亿元、1600亿元和800亿元。考虑到目前处于税期高峰,央行流动性投放力度并未超出预期,甚至是低于预期的。

值得一提的是,4月17日,面对3665亿元MLF到期,央行开展了1600亿元逆回购操作和2000亿元MLF操作,MLF操作量远不及到期量,即便加总逆回购操作考虑,当天央行流动性投放量仍不及回笼量,造成了流动性净回笼。

尽管央行投放力度有限,短期流动性供求又面临税期等因素的扰动;但从市场反馈的情况看,最近一周市场资金面以紧平衡为主,日内时紧时松,资金利率明显走高,但也谈不上十分紧张,平头寸的难度并不大。结合央行投放力度有限来看,资金面的表现似乎要好于预期。这当中的缘由值得关注,也有助于理解当前央行在流动性投放上的谨慎做法。

4月中旬,对流动性影响最大的莫过于税期因素。有人猜测,在财政支出发力、减税降费的情况下,4月税期扰动可能没有先前预期的那般显著。

北京商报讯(记者崔启斌吴限)连续15个交易日暂停逆回购后,央行重启操作。9月12日,央行以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作,期限为7天期,中标利率为2.55%,与上次持平。鉴于当日无逆回购到期,当日实现净投放600亿元。分析人士指出,央行此次重启逆回购是正常性操作,未来流动性将维持合理充裕。

据了解,自8月22日以来,央行已经连续15个交易日暂停逆回购操作。此次重启逆回购,央行表示,为对冲税期、**债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕。

受重启逆回购的影响,9月12日,上海银行间同业拆放利率(shibor)品种半数下行。据股票杠杆外汇交易中心数据显示,隔夜shibor利率报2.5570%,较上一交易日下跌3.3个基点;一周shibor利率报2.6750%,较上一交易日下降1.1个基点;3个月shibor微幅下降0.2个基点报2.8460%。

事实上,自暂停逆回购操作以来,资金面出现边际偏紧趋势。8月22日-9月11日期间,隔夜、一周期、1个月shibor利率分别累计上涨52个基点、24个基点、34个基点,而6个月shibor累计上涨137个基点。

有业内人士指出,进入9月中旬,受月度企业缴税、季末考核压力等影响,央行重启逆回购表明不希望资金面继续收敛,以维持流动性合理充裕。不过,苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙认为,市场不应过度解读每日是否逆回购的操作,就像不应过度解读某一交易日人民币汇率的波动相似,暂停逆回购、重启逆回购每天都在发生。当前重启逆回购,是对前期连续多日暂停逆回购的一个正常市场操作。

除了逆回购操作,央行还开展其他公开市场操作业务,呵护市场流动性。9月7日,央行开展1765亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作,中标利率3.3%,与上次持平。由于当日有1765亿元MLF到期,完全对冲到期量。

值得注意的是,自9月6日以来,央行对于银行体系流动性总量使用的措辞为“处于合理充裕水平”,而此前多日一直描述为“处于较高水平”。对于央行措辞的变化,黄志龙分析称,反映了当前央行对资金市场供应的基本政策取向,未来流动性更可能保持相对稳定的水平,不太可能出现大水漫灌的现象。

“9月末,受季度考核影响,央行货币政策可能会密切关注市场流动性现状,暂停多日的逆回购的货币政策微幅收紧的趋势可能会得到矫正,可以预期,9月中下旬货币政策公开市场操作整体维持净投放的可能性比较大。”他进一步补充道。

股票杠杆证券报

□本报记者张勤峰

9月12日,央行重启逆回购操作,实现净投放600亿元。市场资金面较前几日有所改善,全天呈现均衡偏松态势,短期货币市场利率小幅走低。

市场人士表示,月中税期影响显现,加上**债券发行缴款的持续影响,流动性压力加大,预计央行将加大公开市场操作力度。

央行逆回购操作重启

9月12日,央行开展600亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.55%,与上一次操作相同。这是8月22日以来的首次央行逆回购操作,且是8月27日以来的首次公开市场净投放操作。本月7日,央行虽开展了1765亿元MLF操作,但与当天到期MLF规模相同,未释放增量流动性。

央行公告称,开展此次逆回购操作,是为对冲税期、**债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕。

据国家税务总局之前的通知,因9月15日为星期六,本月主要税种申报纳税期限顺延至9月17日。根据以往经验,每月纳税截止日前后两三个工作日,往往是税期因素对流动性影响最大的时期。以此推算,从12日开始,本月税期因素的影响将逐渐加大。

另据Wind统计,9月12日共有11只地方债缴款,共发行面值总额为513亿元。

市场人士表示,本周初以来,货币市场流动性较之前已有所收紧,加上税期、**债券发行缴款等因素影响,流动性存在一定的收紧压力,央行重启逆回购操作是顺理成章。

料保持适量投放力度

从资金市场反应看,12日,短期货币市场利率纷纷走低,央行逆回购操作对税期等因素起到了较好的对冲。

昨日银行间市场上,14天及以内各期限回购利率均小幅走低,其中隔夜回购利率跌4BP至2.53%,代表性的7天期回购利率跌1BP至2.66%,14天回购利率跌约3BP至2.71%。21天期回购利率因跨季因素大涨25BP,但期限稍长一些的1个月回购利率仅上涨4BP,2个月品种下跌14BP。

12日,上交所质押式回购利率全线走低,其中隔夜品种跌近30BP至2.37%,7天品种跌23BP至2.6%,已略低于银存间7天期回购利率。

交易员称,12日银行间回购市场流动性供求均衡偏松,早盘隔夜资金纷纷按加权平均价格融出,供需平衡;7天期资金融出在2.65%及以上,需求不多;14天品种需求也有限。在央行逆回购操作消息传出后,资金面逐渐转为宽松态势,隔夜资金陆续有减点融出,7天回购利率也随之下行。午后,资金面较为宽松,各期限资金供给都比较充足。

交易员认为,短期资金面尚且平稳,但随着17日临近,税期因素影响料进一步加大,月中也是**债券发行较为密集的时段,流动性供求仍面临压力,而出于稳定流动性的考虑,预计央行将继续开展适量的公开市场操作,17日前后操作力度可能较大。总体看,资金供求有望保持均衡,待月末财政支出增多,资金面将有望重新回到较宽松的状态。

央行重启逆回购公开市场连续三日净回笼2500亿

连续两日“按兵不动”之后,央行4日重启逆回购操作。周三央行进行100亿元7天逆回购操作,当日有900亿元逆回购到期,全天实现净回笼800亿元。自此,本周市场已经累计净回笼2500亿元,周一到周三分别为200亿元、1500亿元和800亿元。

有市场人士表示,月初资金面扰动因素较少,银行体系流动性总量处于较高水平,央行重启公开市场操作并象征性地开展100亿元逆回购,体现了呵护流动性的态度,后续资金面大概率保持宽松。

事实上,连续净回笼无碍月初资金面宽松局面。Shibor周三全线下行,隔夜Shibor跌22.1个基点,报2.1990%;7天Shibor跌5.7个基点,报2.6620%;14天Shibor跌16.5个基点,报3.4930%;1个月Shibor跌15.04个基点,报3.7320%。据市场人士透露,3日银行间质押式回购市场上,资金面总体宽松,流动性处于较高水平,银行间质押式回购利率也多数下行。

值得一提的是,7月5日定向降准将正式施行,预计将释放7000亿元资金,缓解本月上旬到期压力。中信证券指出,目前看来,7月资金到期规模在4000亿元以下,7月初定向降准后料央行不会进行大规模流动性净投放,7月下旬资金到期压力也将趋于缓和。

WIND统计数据显示,本周央行公开市场将有5100亿元逆回购到期,其中周一至周五分别到期200亿元、1500亿元、900亿元、1400亿元和1100亿元,无正回购和MLF到期。

记者钟源北京报道