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2019年镍价主要核心是什么?

来源: 人气:152963 发布时间:2019-07-02 16:27:16

现已临近年尾,我们即将迎来2019年,说到镍价,2019年镍价主要核心是什么?1、不锈钢传统逻辑决定镍价波动区间。2、新能源需求逻辑决定镍价弹性高度的飞跃,对镍价的拉动有限。3、库存去化是镍价上涨的必要条件。

我们回顾2018年整年的镍价情况。2017-2018年镍价经历了小规模的牛熊周期,沪镍从71520元/吨低点涨至12000元/吨高点经历了近1年时间,随后一路倾泻而下跌至87660元/吨6月份沪镍达到12万高点之后,市场开始回归理性。截至2018年12月18日,伦镍收在10990美元/吨,跌幅13%,沪镍指数在90610元/吨,跌幅8.6%。

由于2018年全球镍供需缺口继续扩大,故预测2019年由于供应增速大于需求增速,镍供需缺口出现缩窄迹象,镍供需缺口有望扩大。股票杠杆产量维持相对稳定,新能源消费需求稳步上升,国内不少电解镍企业有转产硫酸镍的计划。总体来看,股票杠杆供需维持短缺格局,价格的压力来自印尼而非国内。

目前镍的基本情况,我国镍资金相对紧张,探明镍矿储量仅290万吨,占比不到4%。作为全球最大的不锈钢生产国,对镍元素的需求量非常大,所以镍矿对外依存度很高。2019-2020年NPI产能投放依然是影响镍价最大的变量。虽然这在2016-2017年这个产能预期就存在,但持续低迷的镍价延缓了投产进度。接着2017-2018年镍价的小幅反弹,印尼NPI产能进度有所加快,2017年青山印尼三期镍生铁项目全部达产,2018年青山印尼四期项目开工。随着印尼中资四大家的先后步入,以及2018年部分停滞项目顺延至2019年,这会是抑制镍价反弹的重大利空因素。

除此之外,2019年股票杠杆NPI产能也有投产计划,主要集中在山东鑫海科技和临沂金海汇科技。山东鑫海科技计划扩产8台48000KVA的炉子,产能将达到6万金属吨,叠加原有产能鑫海科技的年镍铁产量将达到18万金属吨,有望成为国内最大的镍生铁生产商。原本该项目计划在2018年9月底投产,但由于种种因素投产不及预期。根据调查截止11月底仅一台炉子完工,而且唯一完工的炉子还因电极问题需要改进,最快也要2018年12月底投产。剩下7台炉子施工进度严重拖后,全部完成或要在2019年二季度。

2019年印尼镍生铁增量除自用外,预计大多数仍将运回国内,继续施压国内市场。虽然印尼未来有新增不锈钢一体化规划,但是大部分产能都是在2020年前后,也就是说2019年来自印尼NPI的冲击依然存在,这也是影响国内NPI供需平衡的较大利空因素。

由于全球电解镍产能在不断收缩,导致电解镍产量稳步下降。年初电解镍进口关税调整后,除了长协电解镍外,其他海外电解镍难以流入国内,造成市场上镍板资源短缺。现阶段我国国内主产的精炼镍企业主要是金川和新疆新鑫,新疆新鑫月均产量在800-1000吨/月左右,2019年产量继续维持稳定。金川集团年初车间失火导致产量略降,但后期随着设备恢复产量缓步回升,预计产量损失低于年初预期。根据SMM统计,1-11月全国电解镍累计产量13.29万吨,同比减少8.23%。预计2019年电解镍产量维持稳中有降的趋势。而且随着技术的革新和新能源汽车产业的快速发展,电池用镍需求成了镍的新增消费领域。

2019年镍价主要核心是什么?

综上所述,保守估计2019年股票杠杆不锈钢和印尼用镍增量为5万吨,2020年用镍增量保守估计15万吨。在投资上建议:我们对2019镍价维持震荡筑底的思路。