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德恩精工业绩反转蹊跷:数据对不上3媒体质疑财务异常

来源: 人气:152839 发布时间:2019-06-17 22:49:11

中国正规股票杠杆平台网北京6月14日讯 德恩精工(300780.SZ)今日巨量换手,打开涨停,该股此前连续8个交易日一字涨停。截至午间收盘,德恩精工报33.59元,跌幅6.09%,成交额5.93亿元,换手率47.03%。 

5月31日,德恩精工在深交所创业板上市,首次公开发行股票数量为3667万股,发行价格为11.58元/股。募集资金总额为4.25亿元,扣除发行费用,募集资金净额为3.92亿元,分别用于屏山精密机械传动零部件智能制造基地项目、德恩精工智能制造技术改造项目、德恩精工研发中心建设项目。德恩精工保荐机构为国海证券股份有限公司。

德恩精工上市发行费用(不含税)总额为3251.63万元,其中,国海证券获得承销保荐费用为2295.40万元,立信会计师事务所获得审计及验资费用381.13万元,国浩律师(深圳)事务所获得律师费用134.87万元。

德恩精工营业收入及净利润不稳定,且净利润曾连降三年,去年业绩蹊跷反转。2014年至2018年,德恩精工实现营业收入分别为43069.11万元、38874.80万元、36349.59万元、44561.73万元、53562.51万元;归属于母公司所有者的净利润分别为7871.85万元、5320.81万元、5064.31万元、4960.56万元、7834.53万元。

德恩精工经营活动现金流量净额波动较大,且两版招股书数据不同。德恩精工2018年3月报送招股书显示,公司2014年至2018年,德恩精工经营活动产生的现金流量净额分别为9649.74万元、4704.55万元、6110.29万元、4558.74万元、10733.03万元。 

德恩精工2017年9月报送招股书显示2015年、2016年经营活动产生的现金流量净额分别为6000.15万元、6412.03万元。

2014年至2018年,德恩精工应收账款账面价值分别为7030.47万元、7544.60万元、6304.27万元、8170.76万元、9152.36万元。其中,2014年至2017年占总资产的比例分别为14.03%、13.93%、10.75%、11.03%。占流动资产比例分别为25.57%、26.85%、20.59%、22.19%。 

2014年至2018年,德恩精工存货余额分别为12057.08万元、13800.76万元、16537.27万元、16449.97万元、18069.00万元。其中,2014年至2017年占总资产的比例分别为24.05%、25.48%、28.19%、22.20%。占流动资产比例分别为43.85%、49.12%、54.00%、44.67%。截至2017年末,公司应收账款占营业收入比例为65.71%。 

数据可见,德恩精工2014年至2017年应收账款及存货合计占总资产比例分别为38.08%、39.41%、38.94%、33.23%。

据证券市场红周刊报道,德恩精工营业收入疑点多。以2017年为例。当年公司营业收入为44561.73万元(其中境内销售收入占50.37%),考虑境内销售的17%增值税销项税额影响,其含税营收达到48377.50万元。以之与营业收入相关的现金流量34377.48万元(“销售商品、提供劳务收到的现金”有34520.63万元,剔除预收款项新增143.15万元)对比,有14000.02万元含税营收未能收到现金,理论上这需要形成相应的应收账款等经营性债权。 

实际上,2017年年末应收账款余额为8170.76万元、应收票据余额为896.92万元,同时这年还有991.67万元作为“应收、应付账款抵账”金额,这部分使得年末的应收账款余额有所减少但未在现金流量上体现,因此,在分析营业现金流量的时候需要将这个因素考虑进去。综合核算,2017年应收款项总额达到了10059.36万元,相较上年年末的6749.38万元新增债权为3309.98万元。该数值与理论新增债权14000.02万元相比,存在10690.04万元差异。 

投资有道报道称,德恩精工招股书和年报数据矛盾之处很多,而且有的数据还相差幅度非常大,我们就不知道是公司在新三板的时候年报涉嫌捏造,还是现在的招股书涉嫌虚假陈述了? 

招股书披露,2015年公司营业收入3.89亿元,净利润5319.14万元。而新三板年报披露同期营业收入3.79亿元,净利润5800.96万元。相比招股书中的数据营业收入少了1000万元,净利润倒增加了481.82万元。 

公司价值线报道称,德恩精工在招股书中编制的财务报表,将每年1000多万元的研发投入,既不计入管理费用,也不资本化(列入无形资产逐年难调),而是直接计入生产成本中,可谓是开天辟地式的“会计创新”。 

这种“会计创新”也使人们对德恩精工的上市合规性存在质疑,因为德恩精工将研发投入计入生产成本的会计处理方法,已明显违反了《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2018年11月修订)中第5.1.1条:“(拟上市)公司最近三年无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载”的规定。 

德恩精工IPO前大手笔分红。据长江商报,德恩精工IPO前向3名股东分红2亿,2017年分红为3年总额5.5%。根据公司披露,2014年11月,在公司筹划在新三板挂牌之时,德恩精工决定,以当年10月31日的未分配利润为基数,对全体股东分红2亿元,各股东按持股比例分配。其中,中益机械获得红利10200万元,公司实控人雷永志、雷永强各获得4900万元红利。 

2亿元巨资红利在两年内发放完毕。具体为,2015年1月、2016年1月、2016年2月分别向中益机械分别支付7400万元、1300万元、1500万元。2015年3月分别向雷永志、雷永强支付4900万元。截至2014年底,公司的股东只有3名,即中益机械、雷永强、雷永志。由此可见,德恩精工在IPO之前巨额突击分红的事实或无可争辩。 

德恩精工业绩反转蹊跷:数据对不上3媒体质疑财务异常

经历了2014年度的现金分红后,2015年至2016年,德恩精工均未实施分红。2017年度的分红方案为,每10股派发股利1元,合计分红1100万元,仅为3年分红总额的5.5%。 

另外,德恩精工近年共发生2起死亡事故。2015年7月5日,宋某在检修设备时不慎落入电泳池内淹死。2016年1月21日,李某在机械运转过程中,通过平台跨越了光栅盲区,胸部被造型机反压板挤压,下肢进入光栅保护区后机械自动保护停机,李某被挤在反压板与立柱之间,后立即送往青神人民医院,经抢救无效死亡。